日本首相安倍晉三在多個(gè)場(chǎng)合的表態(tài)都顯示，帶領(lǐng)日本恢復(fù)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)是其任內(nèi)的最優(yōu)先課題，發(fā)展經(jīng)濟(jì)仍是2014年工作的重中之重。 

過(guò)去的一年中，在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”有力的財(cái)政和貨幣政策刺激下，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始在復(fù)蘇的道路上平穩(wěn)前進(jìn)。這一以“大膽的金融政策，靈活的貨幣政策及有力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略”為支柱的經(jīng)濟(jì)政策試圖通過(guò)向市場(chǎng)大量注入資金，推升通脹率，壓低日元匯率，提振出口，增加企業(yè)收益并提高員工收入，最終擺脫通貨緊縮，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

然而，隨著2014年消費(fèi)稅增稅等新政實(shí)施，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”副作用也將逐漸顯露。安倍晉三執(zhí)政的第二年被視為推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)走上軌道的關(guān)鍵時(shí)期，其經(jīng)濟(jì)“豪賭”能否成功將在這一年初見(jiàn)分曉。

增稅掣肘

消費(fèi)稅提高將使得日本經(jīng)濟(jì)雖繼續(xù)維持增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率將會(huì)下降，安倍第一箭“量化和質(zhì)化寬松”將至少持續(xù)到2014年底

2013年，日本的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約為1.8%。特別是上半年，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了久違的“高增長(zhǎng)”。前兩季度GDP折合年率分別增長(zhǎng)4.1%和3.8%，第三季度GDP增長(zhǎng)雖然超預(yù)期，且連續(xù)四個(gè)季度擴(kuò)張，但由于私人投資增長(zhǎng)速度低于預(yù)期，增長(zhǎng)率降為1.1%。

有分析評(píng)論指出，盡管當(dāng)季經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所下調(diào)，但當(dāng)前的眾多措施將促使日本經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)季度加速增長(zhǎng)。法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raymond Van der Putten 在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)就表示，2013年第三季度日本經(jīng)濟(jì)明顯放緩只是暫時(shí)情況，12月日本全國(guó)企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀測(cè)調(diào)查顯示，大型制造企業(yè)的景氣指數(shù)連續(xù)4個(gè)季度呈上升趨勢(shì)，同時(shí)創(chuàng)下了自2007年12月份以來(lái)的最高水平，“這一信息預(yù)示著日本經(jīng)濟(jì)在2013年第四季度和2014年第一季度將迎來(lái)更強(qiáng)有力的增長(zhǎng)”。

然而真正的挑戰(zhàn)來(lái)自于4月新財(cái)年伊始將推出的消費(fèi)稅率上調(diào)。屆時(shí)，日本消費(fèi)稅稅率將從目前的5%提高至8%，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能能否持續(xù)值得關(guān)注。

據(jù)日本政府測(cè)算，消費(fèi)稅上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。大部分觀點(diǎn)都認(rèn)為，消費(fèi)稅提高將使得日本經(jīng)濟(jì)雖能維持增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)率將會(huì)下降。Raymond Van der Putten 預(yù)測(cè)，2014年至2015年，日本GDP增長(zhǎng)將徘徊在1%左右，2014年和2015年的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)分別為1.2%和0.9%。這一預(yù)測(cè)同國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告相一致，該組織此前預(yù)計(jì)，日本2013年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)2%，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至1.2%。經(jīng)合組織（OECD）的預(yù)測(cè)結(jié)果略高，顯示日本經(jīng)濟(jì)2013年增長(zhǎng)1.8%，2014年增長(zhǎng)1.5%。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》中文網(wǎng)分析指出，“‘安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)’已經(jīng)實(shí)施1年。在此期間日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，通貨緊縮的狀況也有所緩和，其原動(dòng)力是堅(jiān)挺的內(nèi)需而非外需”。不過(guò)消費(fèi)稅引發(fā)的消費(fèi)萎縮將是必然的。根據(jù)Raymond Van der Putten 的預(yù)測(cè)，由于消費(fèi)稅上調(diào)，通貨膨脹率將在2014年4月后上升到3%左右，這可能意味著如果日本居民收入沒(méi)有取得大幅提高，購(gòu)買力將會(huì)出現(xiàn)急劇下降。這一直接影響在2014年第二季度會(huì)即時(shí)出現(xiàn)，特別是耐用品消費(fèi)（電子產(chǎn)品，汽車等）將出現(xiàn)明顯下滑。預(yù)計(jì)私人消費(fèi)下跌超過(guò)4%，季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將出現(xiàn)1.2%的負(fù)增長(zhǎng)。而彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)則更為嚴(yán)重，他們認(rèn)為，從2014年第一季度到第二季度，私人消費(fèi)將下降近一成，會(huì)導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)年化收縮將近4%。如果預(yù)測(cè)屬實(shí)，這將是安倍晉三再度擔(dān)任首相以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)的首次下滑。

為緩解消費(fèi)稅提高造成的沖擊，近期日本政府批準(zhǔn)了一項(xiàng)18.6萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)方案，后又批準(zhǔn)本財(cái)年追加5.46萬(wàn)億日元預(yù)算。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，日本央行將在2014年第一季度宣布擴(kuò)大QE的舉措，以應(yīng)對(duì)可能面臨的沖擊。而安倍“第一箭”量化和質(zhì)化寬松將至少持續(xù)到2014年年底，這將繼續(xù)壓制利率以及日元。

內(nèi)需漸疲

2013年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“功臣”內(nèi)需消費(fèi)在稅率打壓下已無(wú)法成為新一年增長(zhǎng)“引擎”，投資和出口將是日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要仰賴的主要?jiǎng)恿?/p>

以往出口帶動(dòng)增長(zhǎng)的模式轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需帶動(dòng)增長(zhǎng)的新模式，幫助安倍在過(guò)去的2013年獲得喜人政績(jī)，但甫始轉(zhuǎn)暖的內(nèi)需消費(fèi)在稅率打壓下已無(wú)法成為新一年增長(zhǎng)“引擎”。在分析人士看來(lái)，投資和出口將是日后日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要仰賴的主要?jiǎng)恿Α?/p>

不過(guò)，這兩方面在過(guò)去一年并無(wú)上佳表現(xiàn)。日本出口仍舊疲弱，有分析認(rèn)為，受雷曼危機(jī)的后續(xù)效應(yīng)影響，發(fā)達(dá)國(guó)家的設(shè)備投資萎靡不振，拉低了擅長(zhǎng)資本投資的日本的出口。之前日元快速升值也對(duì)出口打擊過(guò)大。而盡管日前日元出現(xiàn)回落，但加上新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速，使得企業(yè)難以從日元貶值中受益。此外，生產(chǎn)基地向海外轉(zhuǎn)移、日本企業(yè)的海外生產(chǎn)基地提高當(dāng)?shù)夭少?gòu)率等問(wèn)題均削弱出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

Raymond Van der Putten對(duì)明年出口預(yù)測(cè)顯示樂(lè)觀，他認(rèn)為，在逐漸復(fù)蘇的全球貿(mào)易帶動(dòng)下，日本出口有可能在明年出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，此外，在美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出量化寬松的情況下，日元可能繼續(xù)下跌，到2015年時(shí)，預(yù)計(jì)日元兌美元將達(dá)到1∶120，較目前繼續(xù)下跌20%，而日元貶值將為出口帶來(lái)更多價(jià)格優(yōu)勢(shì)。日本企業(yè)團(tuán)體日本貿(mào)易會(huì)在2013年底的貿(mào)易收支預(yù)測(cè)也顯示，受美國(guó)和中國(guó)等國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)影響，日本的出口額將有所增長(zhǎng)。2013年度將出現(xiàn)3年來(lái)首次增長(zhǎng)，較前一年度增長(zhǎng)9.8%，達(dá)到70.180萬(wàn)億日元，而2014年度將增至73.033萬(wàn)億。 

樂(lè)觀派還認(rèn)為，在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”經(jīng)濟(jì)刺激政策和結(jié)構(gòu)改革的帶動(dòng)下，支持投資的力度將仍有持續(xù)性，加上日元貶值，在日本國(guó)內(nèi)投資比離岸投資更具吸引力。為了吸引更多投資，日本政府在2013年11月5日的內(nèi)閣會(huì)議上通過(guò)了以大城市為中心、在特定地區(qū)放寬限制的國(guó)家戰(zhàn)略特區(qū)相關(guān)法案。其中包括旨在吸引外資企業(yè)的舉措。日本執(zhí)政黨也同意“適當(dāng)?shù)亍毕抡{(diào)企業(yè)稅，減輕本國(guó)企業(yè)負(fù)擔(dān)，并吸引國(guó)外企業(yè)投資。

通縮或再

日元走軟帶來(lái)的提振效果或在4月左右減弱，日本經(jīng)濟(jì)重回通貨緊縮的可能性依然不能排除。

通縮問(wèn)題困擾日本多年，安倍上臺(tái)繼續(xù)同其奮力“作戰(zhàn)”。2013年4月，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥宣布著名的“量化與質(zhì)化寬松”計(jì)劃的同時(shí)，還豪言宣布在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

過(guò)去幾個(gè)月來(lái)，每個(gè)月的數(shù)據(jù)都進(jìn)一步證實(shí)，日本央行在2013年4月推出的寬松貨幣政策已經(jīng)成功推動(dòng)物價(jià)水平上漲。2013年年底，日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)再為市場(chǎng)打上一針“強(qiáng)心劑”。數(shù)據(jù)顯示，日本11月全國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）年率上升1.2%，升幅創(chuàng)五年新高，經(jīng)濟(jì)朝結(jié)束為期15年之久的通縮穩(wěn)步邁進(jìn)。日本政府在12月的月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告中時(shí)隔4年首次去掉了“通貨緊縮”的表述。

不過(guò)，政府方面至今并未正式宣布已擺脫通縮，也有分析師仍懷疑通脹能否加速上升。有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本前段時(shí)間通脹率抬高，主要是源于前期日元匯率急跌，進(jìn)口物價(jià)上漲推動(dòng)。投資者擔(dān)心，日元走軟帶來(lái)的提振效果在2014年4月左右開(kāi)始將減弱。此外，與物價(jià)相比，工資水平上漲緩慢，市場(chǎng)需求仍低于供應(yīng)，日本經(jīng)濟(jì)重回通貨緊縮的可能性依然不能排除。（袁源）